À partir des données publiques Crunchbase (extraction 14 novembre 2025), du rapport Carta Q3 2024, du State of European Tech 2024 (Atomico) et des retours de praticiens de l’écosystème français, j’ai analysé les trajectoires de financement pre-seed sur la période 2023-2025. Le constat est préoccupant : une part importante des startups qui lèvent entre 500 000 $ et 2 M$ en pre-seed consomment leur capital avant d’atteindre une traction suffisante pour la seed.
- Qu’est-ce que le Pre-Seed Funding ? Définition Opérationnelle
- Exemples de Deals Pre-Seed (Octobre-Novembre 2025)
- Les Montants Réels 2024-2025 : Distribution
- Burn Rate : La Timeline Critique
- Taux de Conversion : Ce Que les Données Montrent
- Comment Structurer Son Pre-Seed
- Prospective 2025-2027
- FAQ
- Quelle est la différence réelle entre pre-seed et seed ?
- Combien de temps dure une levée pre-seed ?
- Le SAFE est-il adapté en France ?
- À quelle valorisation lever en pre-seed ?
- Puis-je lever sans cofondateur ?
- Quels investisseurs ciblent le pre-seed en France ?
- Ce Que Je Retiens
Ces fondateurs pensaient que lever 1 M$ en pre-seed suffirait pour « survivre et itérer ». Dans les faits, avec un burn rate d’équipe de 4 personnes (hypothèse : 2 juniors + 1 senior + 1 fondateur, salaires chargés), ils disposaient de 10 à 14 mois de runway. Sans signaux de traction au mois 8, une seule option restait : lever ou réduire drastiquement les coûts. Et lever sans traction, c’est négocier en position de faiblesse.
Voilà la réalité du pre-seed funding que les récits médiatiques occultent souvent.
Le narratif standard du capital-risque affirme : « La pre-seed est l’étape où vous prouvez que vous pouvez exécuter. » Dans beaucoup de cas, c’est inexact. La pre-seed n’est pas une étape d’exécution—c’est une étape de survie. Vous levez juste assez pour éviter de mourir avant d’avoir une chance de prouver quelque chose.
Selon une analyse du Wall Street Journal (article payant, données Crunchbase, juin 2025), seulement 11 % des startups ayant levé une seed entre 2020 et mi-2025 ont atteint la Series A. Pour la cohorte 2024, ce chiffre n’est que de 2,8 % à date—mais ces deals sont récents et le taux final sera plus élevé. Ces données confirment une réalité structurelle : le nombre de startups seed-stage a augmenté bien plus vite que les places disponibles en Series A.
Le rapport Carta Q3 2024 révèle que 42 % des pre-seed US sont désormais sous 250 000 $, contre 24 % au Q1 2023. Les « jumbo » pre-seed (> 5 M$) qui inondaient les startups IA en 2021 deviennent des cas exceptionnels.
Méthodologie et limites
Sources principales : Crunchbase (extraction 14/11/2025, filtres France/UK, funding type = pre-seed), Carta Q3 2024, Wall Street Journal (juin 2025, article payant), Atomico State of European Tech 2024, France Invest Bilan 2024.
Limites connues : Crunchbase n’est pas exhaustif (deals non annoncés, erreurs de classification pre-seed vs seed fréquentes). Les taux de conversion varient selon les définitions (« atteindre Series A » vs « lever Series A » vs « temps d’attente »). Les cohortes récentes (2024) ont un biais de fenêtre : beaucoup de deals sont encore en cours. Les « bridge rounds » et extensions ne sont pas toujours déclarés.
Définitions utilisées : Pre-seed (tour) = tour de financement avant seed, généralement < 1 M€ en France. « Capital consommé » = runway épuisé sans avoir levé de tour ultérieur dans les 18 mois suivants.
Ce que ces stats ne disent pas : biais de survie (seules les startups « actives » sont comptées), délais variables entre tours, non-déclaration des échecs silencieux, définitions variables selon les bases de données.
Qu’est-ce que le Pre-Seed Funding ? Définition Opérationnelle
Officiellement, le pre-seed funding est « l’étape initiale pour obtenir suffisamment de capital pour développer un produit ». Cette phase précède le seed funding, parfois avant même la création officielle de l’entreprise. L’objectif : transformer une idée en MVP ou prototype, valider les premières hypothèses de marché.
En pratique, c’est souvent une étape de survie. On lève juste assez pour rester vivant le temps de construire quelque chose de testable. Les fondateurs qui comprennent cette distinction survivent. Les autres consomment leur capital sur des hypothèses non testées.
Voici la distinction que les incubateurs parisiens ne vous expliquent pas toujours clairement :
| Critère | Pre-seed (tour) | Seed | Series A |
|---|---|---|---|
| Stade produit | Idée → MVP / early signals | MVP → Traction initiale | Traction → Growth |
| Montant USA | 250 K$ – 2 M$ | 2 M$ – 5 M$ | 5 M$ – 15 M$+ |
| Montant France | 100 K€ – 500 K€ | 500 K€ – 2 M€ | 2 M€ – 10 M€+ |
| Traction typique | Faible / pré-revenu / early signals | 100-1 000 users ou premiers revenus | 1 000+ users, revenue significatif |
| Runway typique | 6-14 mois | 12-18 mois | 18-36 mois |
| Investisseurs | Friends, family, micro-angels | Angels + micro-VCs | VCs institutionnels |
| Taux seed → Series A (WSJ, 2020-2025) | — | ~11 % | 30-50 % vers exit |
| Valorisation | 1 M$ – 3 M$ | 5 M$ – 15 M$ | 20 M$ – 100 M$+ |
Sources : Carta Q3 2024, WSJ/Crunchbase juin 2025, France Invest 2024. Les taux varient selon définitions et fenêtres d’observation.
Exemples de Deals Pre-Seed (Octobre-Novembre 2025)
Données Crunchbase extraites le 14 novembre 2025 (filtres : France/UK, funding type = pre-seed). Ces exemples ne sont pas exhaustifs et peuvent comporter des erreurs de classification :
| Startup | Montant | Date | Caractéristique |
|---|---|---|---|
| Pearl (UK) | 1,4 M$ | 6 nov. 2025 | Pre-seed classique |
| FlyCopter Project SAS (France) | 2,3 M$ | 2 nov. 2025 | Cas « jumbo » pre-seed (deep-tech) |
| DotBlocks (France) | 1,4 M€ (~1,62 M$) | 30 oct. 2025 | Fourchette haute |
Ces montants sont significativement au-dessus des ordres de grandeur souvent avancés dans l’écosystème français (200-350 K€ médian selon estimations France Invest et Bpifrance), ce qui suggère soit une sélection biaisée vers les deals publiquement annoncés, soit une hausse des tickets pour les projets deep-tech.
Les Montants Réels 2024-2025 : Distribution
Le rapport Carta Q3 2024 révèle la distribution de financement Pre-Seed aux États-Unis :
| Tranche | % des pre-seed US (Q3 2024) | Évolution vs Q1 2023 |
|---|---|---|
| < 250 K$ | 42 % | +18 points |
| 250 K$ – 500 K$ | ~28 % | Stable |
| 500 K$ – 1 M$ | ~18 % | En baisse |
| 1 M$ – 2 M$ | ~8 % | En baisse |
| > 5 M$ (jumbo) | 4-5 % | Quasi-exclusivement IA |
La majorité des pre-seed sont sous 250 K$ : bootstrap + love money + subventions. Seule une minorité—IA, biotech, fondateurs ex-FAANG—lève 1-2 M$. Si vous trouvez des investisseurs pour 500 K$ en pre-seed avec un prototype, vous êtes déjà au-dessus du percentile 70.
Montants par Géographie
L’analyse de notre article sur les 29 startups françaises Y Combinator et les données Atomico State of European Tech 2024 confirment des disparités géographiques :
| Région | Montant Médian (ordre de grandeur) |
|---|---|
| USA | ~800 K$ – 1 M$ |
| UK | ~500-700 K€ |
| Allemagne | ~350-450 K€ |
| France | ~200-350 K€ |
Facteurs clés de ces écarts :
- Taille des fonds VC (plus petits en Europe)
- Profondeur du marché (fragmenté linguistiquement en UE)
- Appétence au risque (culture différente)
- Historique d’exits (moins spectaculaire en Europe)
- Coûts opérationnels (plus bas en France qu’aux USA)
Ce constat rejoint notre analyse des 26 startups du portefeuille Blast.Club.
Montants par Secteur
| Secteur | Montant pre-seed (ordre de grandeur) | Commentaire |
|---|---|---|
| AI/ML (LLM, compute intensif) | 1,5 M$ – 2,5 M$ | GPUs training : 40-100 K$/mois |
| Biotech/DeepTech | 1 M$ – 2 M$ | Labo + équipe scientifique |
| HealthTech | 600 K$ – 1,2 M$ | Régulation + cycles longs |
| SaaS B2B | 300 K$ – 800 K$ | Équipe lean possible |
| EdTech | 300 K$ – 600 K$ | Baseline secteur |
Ordres de grandeur indicatifs, variance importante selon géographie et équipe. Coûts GPU : cas LLM/compute intensif (training), inference généralement moins coûteux.
Burn Rate : La Timeline Critique
Avec 500 K$ levés et un burn d’environ 45 K$/mois (hypothèse : équipe 4 personnes, mix 2 juniors + 1 senior + 1 fondateur, salaires chargés SF), vous disposez d’environ 11 mois.
Les seuils de traction attendus varient fortement selon le modèle :
| Modèle | Seuil traction mois 9 (ordre de grandeur) |
|---|---|
| SaaS B2B SMB self-serve | 30-50 clients payants ou 10-20 K€ MRR |
| SaaS Enterprise | 2-3 POCs signés + pipeline qualifié |
| Marketplace | GMV récurrente + rétention cohort |
| DeepTech / Biotech | Jalons techniques (brevets, partenariats) |
C’est la réalité que les méthodes de valorisation startup ne vous disent pas toujours clairement.
Taux de Conversion : Ce Que les Données Montrent
Selon le Wall Street Journal (juin 2025, article payant), seulement 11 % des startups ayant levé une seed entre 2020 et mi-2025 ont atteint la Series A. Pour la cohorte 2024 spécifiquement, ce chiffre n’est que de 2,8 % à date—mais ces deals sont récents.
Cas : Y Combinator France
Notre analyse des 29 startups françaises YC (2020-2023) révèle :
- 100 % survivent (« actives » selon Crunchbase)
- Mais 72 % restent au stade pre-seed/seed sans tour ultérieur
- Seules 5/29 (17 %) ont levé Series A ou plus
- 5 startups captent 64 % du capital total (132 M$ sur 205 M$)
Le label YC améliore significativement les chances, mais ne garantit rien. La comparaison avec les 58 startups UK YC confirme ce pattern : 86 % restent au stade pre-seed ou seed.
Ce Qui Prédit le Passage à la Seed
Le montant levé en pre-seed prédit peu de choses. Le principal signal : la traction produit. Une startup levant 200 K€ avec 100 clients a généralement plus de chances en seed qu’une startup levant 1 M€ sans traction.
Comment Structurer Son Pre-Seed
Beaucoup de fondateurs tentent de lever tout en une fois. Une stratégie souvent plus efficace : la stratification.
| Type | Montant Typique | Durée | Instrument France |
|---|---|---|---|
| Family & Friends | 50-250 K€ | 2-6 semaines | Apport, prêt |
| Micro-Angels | 25-100 K€/pers. | 4-12 semaines | BSA Air / OC |
| Grants (Bpifrance, Europe) | 20-150 K€ | 8-16 semaines | Subvention / avance remboursable |
| Micro-VCs spécialisés | 100-500 K€ | 6-12 semaines | BSA Air / augmentation de capital |
En France, le BSA Air et les Obligations Convertibles sont les instruments privilégiés. Le SAFE américain n’est pas directement transposable.
5 Questions Avant de Lever
- Avez-vous un cofondateur complémentaire (technique + business) ?
- Avez-vous parlé à 20-30 clients potentiels ?
- Avez-vous un prototype minimum ?
- Avez-vous une estimation de burn rate ?
- Avez-vous une stratégie « 12-month runway → traction ou pivot » ?
Prospective 2025-2027
Scénario 1 : Compression Continue
Taux d’intérêt élevés, LPs prudents, micro-VCs qui se consolident. La médiane pre-seed française pourrait descendre vers 150-200 K€. Les grants Bpifrance deviennent le filet de sécurité principal.
Scénario 2 : Stabilisation
L’écosystème trouve un nouvel équilibre. Montants pre-seed stables autour de 250-400 K€ en France. Les fondateurs acceptent des rounds plus petits. C’est le scénario que suggèrent les tendances d’acquisition SaaS français.
Scénario 3 : Nouvelle Vague IA
Euphorie AGI/agents relance les mega-rounds. Les tickets pre-seed IA dépassent 5 M€ pour les projets bien positionnés. Ce scénario bénéficierait aux 4-5 % de startups IA avec équipes exceptionnelles.
FAQ
Quelle est la différence réelle entre pre-seed et seed ?
Le pre-seed (tour) finance la construction du produit. Le seed finance la validation marché. En pratique, la frontière est floue : concentrez-vous sur le stade de votre produit, pas sur l’étiquette.
Combien de temps dure une levée pre-seed ?
En moyenne 3-6 mois. Variance énorme : 3 semaines (réseau fort) à 9 mois. Prévoyez 4 mois minimum.
Le SAFE est-il adapté en France ?
Le SAFE américain n’est pas directement transposable. Les instruments adaptés : BSA Air, Obligations Convertibles, ABSA. Consultez un avocat spécialisé.
À quelle valorisation lever en pre-seed ?
En France, généralement 1-3 M€ pre-money. Les 7 méthodes de valorisation donnent des résultats très différents. Visez 70-80 % de détention après le round.
Puis-je lever sans cofondateur ?
Possible mais plus difficile. Notre analyse YC France montre que les solo founders lèvent en moyenne moins. Paul Graham (YC) : « We prefer teams. »
Quels investisseurs ciblent le pre-seed en France ?
Les accélérateurs (AGORANOV, Station F), les micro-VCs (Kima Ventures, Frst, 50 Partners), les business angels, et Bpifrance.
Ce Que Je Retiens
Le pre-seed funding n’est pas une victoire—c’est un sursis. Vous disposez généralement de 10-14 mois pour transformer votre idée en quelque chose de suffisamment réel pour attirer les investisseurs seed. Ce qui détermine votre succès n’est pas le montant levé, mais votre capacité à rester vivant assez longtemps pour prouver que quelqu’un paiera pour votre produit.
Si j’étais fondateur en 2025, je réfléchirais sérieusement à lever le minimum nécessaire. 250-400 K€ peut suffire dans beaucoup de cas. Chaque euro levé = dilution multiplicative. Les fondateurs qui lèvent « juste assez » gardent plus de contrôle pour les rounds suivants.
Si vous aviez à choisir : lever 800 K€ avec 50 K€/mois de burn (16 mois runway) OU lever 300 K€ avec 20 K€/mois de burn (15 mois runway), quel choix feriez-vous ?
